[ad_1]
Vào ngày 22 tháng 11, Bộ Lao động Hoa Kỳ (“DOL”) đã công bố quy tắc cuối cùng (“Quy tắc cuối cùng”) áp dụng một số sửa đổi nhất định đối với quy định về thuế đầu tư theo ERISA tại 29 CFR Mục 2550.404a-1 (“Mục 404a- 1 Quy định”). Các sửa đổi trong Quy tắc cuối cùng nhằm làm rõ việc áp dụng cho những người được ủy thác kế hoạch ERISA về các nghĩa vụ của ERISA về lòng trung thành và thận trọng đối với các khoản đầu tư và việc sử dụng các hướng dẫn và chính sách bỏ phiếu ủy quyền bằng văn bản. Quy tắc cuối cùng làm rõ rằng những người được ủy thác của kế hoạch ERISA có thể xem xét các yếu tố về biến đổi khí hậu và quản trị doanh nghiệp, xã hội và doanh nghiệp (“ESG”) khi đưa ra quyết định đầu tư và thực hiện các quyền của cổ đông đối với các kế hoạch.
Quy tắc Cuối cùng là hành động mới nhất của DOL trong quá trình chạy đi chạy lại trong hướng dẫn của DOL (tùy thuộc vào đảng chính trị của chính quyền nắm quyền) liên quan đến việc xem xét các yếu tố ESG trong các quyết định đầu tư. Tóm lại, Quy tắc cuối cùng sửa đổi và trong một số trường hợp đảo ngược, một số thay đổi nhất định được thực hiện vào năm 2020 đối với Quy định Mục 404a-1 được khởi xướng dưới thời chính quyền Trump để giải quyết điều mà DOL lưu ý vào thời điểm đó là mối lo ngại ngày càng tăng do hoạt động đầu tư vào ESG gây ra. Vào năm 2021, DOL đã tiến hành xem xét các thay đổi năm 2020 đối với Quy định Mục 404a-1 và ban hành một tuyên bố về chính sách thực thi với điều kiện là nó sẽ không thực thi quy tắc năm 2020. Vào tháng 10 năm 2021, DOL đã ban hành Thông báo về Đề xuất xây dựng quy tắc để sửa đổi Quy định Mục 404a-1. DOL chỉ ra rằng mục đích của các sửa đổi được đề xuất năm 2021 là giải quyết những lo ngại của họ rằng những thay đổi năm 2020 và cuộc thảo luận trong bản phát hành áp dụng cho những thay đổi đó, đã tạo ra sự không chắc chắn xung quanh việc xem xét các yếu tố ESG trong các quyết định đầu tư và bỏ phiếu ủy quyền. Về vấn đề này, trong số những điều khác, DOL lưu ý các bên liên quan lo ngại rằng những thay đổi năm 2020 “có tác động tiêu cực đến việc tích hợp biến đổi khí hậu một cách thích hợp và các yếu tố ESG khác trong các quyết định đầu tư.”
Mặc dù DOL đã thực hiện một số thay đổi trong Quy tắc Cuối cùng (như được thảo luận bên dưới), DOL nhấn mạnh rằng Quy tắc Cuối cùng không thay đổi hai nguyên tắc quan trọng đã có từ lâu: (1) nghĩa vụ thận trọng và trung thành của ERISA bắt buộc người được ủy thác phải tập trung vào rủi ro có liên quan- trả lại các yếu tố và không đặt lợi ích của những người tham gia kế hoạch và người thụ hưởng vào các mục tiêu không liên quan đến lợi ích của người tham gia và người thụ hưởng trong thu nhập hưu trí của họ hoặc các lợi ích tài chính khác theo kế hoạch; và (2) nghĩa vụ ủy thác quản lý tài sản quỹ là cổ phiếu bao gồm việc quản lý các quyền liên quan đến cổ phiếu đó, bao gồm quyền bầu cử ủy quyền.
Phần sau đây tóm tắt những nội dung quan trọng nhất (điều mà DOL mô tả trong phần mở đầu của Quy tắc Cuối cùng là những sửa đổi “chính”) đối với Quy định Mục 404a-1:
(1) Loại bỏ các thuật ngữ “Tiền tệ” và “Không phải tiền tệ”. Quy tắc cuối cùng loại bỏ thuật ngữ đầu tư “bằng tiền” và “không bằng tiền” được thêm vào Quy định Mục 404a-1 theo các sửa đổi năm 2020, vốn yêu cầu người được ủy thác đánh giá các khoản đầu tư và các khóa học hành động đầu tư chỉ dựa trên các yếu tố bằng tiền, ngoại trừ trong một số trường hợp hạn chế nhất định. trường hợp. Thay vào đó, Quy tắc Cuối cùng quy định rằng quyết định của người được ủy thác đối với một khoản đầu tư hoặc quá trình hành động đầu tư phải dựa trên các yếu tố mà người được ủy thác xác định một cách hợp lý là có liên quan đến phân tích rủi ro/lợi nhuận và các yếu tố này có thể bao gồm tác động kinh tế của các yếu tố ESG về khoản đầu tư hoặc quá trình hành động đó.
(2) Bản sửa đổi bài kiểm tra “Tie-breaker”. Quy tắc Cuối cùng sửa đổi cái gọi là kiểm tra “tie-break” trong Quy định Mục 404a-1, với điều kiện là người được ủy thác có thể coi lợi ích tài sản thế chấp trong một số trường hợp là yếu tố quyết định khi lựa chọn giữa các phương án đầu tư. Các sửa đổi năm 2020 cho phép người được ủy thác đưa ra quyết định đầu tư dựa trên các yếu tố phi tiền tệ nếu người được ủy thác không thể phân biệt giữa hoặc giữa các khoản đầu tư chỉ dựa trên các yếu tố tiền tệ, miễn là người được ủy thác đáp ứng các yêu cầu về tài liệu nhất định. Quy tắc cuối cùng thay thế điều này bằng một yêu cầu rằng người được ủy thác kết luận một cách thận trọng rằng các khoản đầu tư cạnh tranh hoặc các chuỗi hành động phục vụ như nhau cho lợi ích tài chính của kế hoạch trong khoảng thời gian thích hợp. Trong trường hợp như vậy, người được ủy thác có thể linh hoạt đưa ra lựa chọn dựa trên lợi ích tài sản thế chấp. Quy tắc cuối cùng cũng loại bỏ các yêu cầu về tài liệu cụ thể áp dụng cho việc xem xét các yếu tố ràng buộc do sửa đổi năm 2020 áp đặt.
(3) Loại bỏ các quy tắc chặt chẽ hơn cho QDIA. Quy tắc cuối cùng loại bỏ hạn chế được thêm vào Quy định Mục 404a-1 trong các sửa đổi năm 2020 liên quan đến “các lựa chọn thay thế đầu tư mặc định đủ điều kiện” (hoặc “QDIAs”), ngăn cản các công ty ủy thác kế hoạch thêm tùy chọn đầu tư vào khoản đầu tư đóng góp xác định do người tham gia định hướng dưới dạng QDIA nếu các mục tiêu, mục tiêu hoặc chiến lược đầu tư chính của tùy chọn đó bao gồm, xem xét hoặc chỉ ra việc sử dụng một hoặc nhiều yếu tố phi tiền tệ. Theo Quy tắc cuối cùng, người được ủy thác lựa chọn QDIA không còn phải tuân theo hạn chế đó nữa và chỉ phải đáp ứng tiêu chuẩn chăm sóc được áp dụng khác trong việc lựa chọn QDIA.
(4) Làm rõ về việc xem xét các sở thích của người tham gia. Quy tắc cuối cùng bao gồm ngôn ngữ mới làm rõ rằng người được ủy thác không vi phạm nghĩa vụ trung thành của ERISA chỉ bằng cách tính đến sở thích của người tham gia khi phát triển danh sách các lựa chọn thay thế đầu tư thận trọng cho các kế hoạch đóng góp được xác định theo định hướng của người tham gia.
(5) Loại bỏ một số điều khoản liên quan đến bỏ phiếu theo ủy quyền. Liên quan đến bỏ phiếu theo ủy quyền, Quy tắc cuối cùng loại bỏ ngôn ngữ rằng nghĩa vụ quản lý các quyền của cổ đông liên quan đến cổ phần của cổ phiếu không yêu cầu bỏ phiếu của mọi người được ủy quyền hoặc việc thực hiện mọi quyền của cổ đông – DOL bày tỏ lo ngại rằng ngôn ngữ đó có thể được đọc để gợi ý kế hoạch ủy thác nên thờ ơ với việc thực hiện các quyền của cổ đông. Quy tắc Cuối cùng cũng loại bỏ hai ví dụ về “bến an toàn” liên quan đến các chính sách bỏ phiếu được phép mà DOL tin rằng khuyến khích bỏ phiếu trắng như một quy trình thông thường. Ngoài ra, Quy tắc cuối cùng loại bỏ một số nghĩa vụ giám sát cụ thể và các yêu cầu lưu trữ hồ sơ cụ thể được bổ sung bởi các sửa đổi năm 2020.
Ngày có hiệu lực chung của Quy tắc cuối cùng là ngày 30 tháng 1 năm 2023. DOL đang trì hoãn khả năng áp dụng một số điều khoản liên quan đến bỏ phiếu ủy quyền cho đến ngày 1 tháng 12 năm 2023.
[ad_2]
